中美貿易戰,依家只不過系過家家遊戲

    最近外界都談及中美貿易戰,其實有些言過其實了。
中美貿易戰
    第一、依家雙方還喺相互喊話階段,未真正「開戰」。
    第二、參照中美2017年嘅貿易額,雙方宣稱要征稅嘅商品總額(美方600億美元,中方30億美元)所占份額唔高。
    第三、從特朗普嘅演講視頻中可以睇出,美國嘅目的唔系發動所謂嘅貿易戰,而系以此為籌碼,讓中國開放市場。
    表面上睇,雙方都劍撥弩張,美國來勢洶洶,中國也唔示弱。但仔細分析,雙方其實系喺互相試探,都冇亮底牌。
    一
    先嚟睇睇雙方已經打出嘅牌。
    美方出嘅第一張牌系3月23日美國總統特朗普簽署嘅總統備忘錄,依據「301調查」結果,將對從中國進口嘅商品大規模征收關稅,商品總額大概600億美元。
    此外,美國還將限制中國企業對美投資,主要原因系中國企業通過並購嘅方式獲得了美國嘅核心技術。
    美國出牌後,中國嘅第一次反擊就系喊話。
    商務部表示,中方絕唔會坐視合法權益受到損害,必將采取所有必要措施,堅決捍衛自身合法權益。
    3月23日7點,商務部宣布,擬對自美進口嘅約30億美元產品加征關稅。
    再後尾就系更高層次嘅喊話。國務院副總理韓正25日喺中國發展高層論壇上表態:「搞貿易保護主義冇出路,單邊主義、貿易戰更系損人唔利己。」
    此外,包括《人民日報》和新華社在內嘅媒體,呢幾天都進行了輿論壓制,核心意思有兩個:
    1.美國發起貿易戰中國唔驚,揚我國威,中國還有好幾張牌冇打呢;
    2.貿易戰最大受害者系美國普通民眾,畀中國商品加征關稅實際上就系變相漲價,美國可能通貨膨脹。
    截止琴日,中美雙方實質性對抗依然停留喺23日嘅內容,並冇升級。
    相反,依家雙方嘅對抗有緩和嘅可能。
    琴日有消息稱,美國有望與中國就貿易戰簽訂「停戰協議」,從而使美國唔使真如特朗普所令,對至少500億美元嘅進口中國產品征收關稅。
    據《華爾街日報》援引未具名消息人士嘅話稱,美國政府上周致信中央財經領導小組寫字樓主任劉鶴,尋求中國降低對美國汽車嘅進口關稅,以幫助縮減中國對美國嘅貿易順差。
    消息人士還稱,美國財長努欽和美國貿易代表萊特希澤喺信中表示,中國還應購買更多美國半導體,並放寬美國企業進入中國金融業嘅限制。
    如果上述消息屬實,美國嘅目的已經唔言自明,對600億產品征稅系假,讓中國進口更多美國商品,並對美國開放金融業系真。
    所以,依家嘅關鍵系中國會唔會畀美國台階下(承諾擴大進口、降低汽車關稅、擴大金融業開放),估計中國唔會全部應成,雙方還要較量幾個回合。
    二
    美國點解突然對進口嘅中國產品征稅?撇開啲政治陰謀論,最直接嘅原因就系中國對美國順差太大了。
中美貿易戰
    呢張圖系中國近5年對美出口額,從2012年開始,中國對美出口額一直喺增長,2016年雖然出現了下降,但也有2.43萬億人民幣(按照3月26日匯率計算)。
    據海關統計,2017年中美貿易總值為3.95萬億元人民幣,同比增長15.2%,占我國進出口總值嘅14.2%,其中對美出口2.91萬億元,增長14.5%。
中美貿易戰
    呢張圖系近5年中國從美國進口額,2012年至2014年一直喺增長,但近幾年一直喺下降,2016年進口額系13444514萬美元,約合0.85萬億人民幣。
    2017年,中國從美國進口額有所增加,按照中國海關統計系1.04萬億元。但中美之間嘅貿易順差仲系很大嘅,2017年系1.87萬億人民幣,擴大13%。按照琴日嘅匯率,約合2959億美元。
    而美國對中國逆差更大。按照特朗普喺簽署備忘錄時嘅講話,美國對全世界嘅貿易逆差為8000億美元,對中國為5000億美元,呢比中國統計嘅數據多了2000多億美元。
    美國還計劃限制中國對美國嘅投資,主要原因系中國呢幾年對美投資大增,從以下圖表中就可以睇出嚟。
    從上圖中可以睇出,從2013年開始,中國對美直接投資金額一直喺增長,2016年增速明顯加快。
    2016年,中國對美直接投資凈額為169.8億美元,按照琴日嘅匯率約合1073億人民幣。
    再嚟睇睇美國對中國嘅投資。
中美貿易戰
    上圖系近5年中國實際利用美國外商直接投資嘅金額,從2013年開始就出現了明顯下滑,之不過2016年有所增加。
    更大嘅原因系,中國作為世界上第二大經濟體,隨着中國綜合國力嘅增加,美國開始緊張了。
    2017年中國GDP達12萬億美元,相當於美國嘅63%,並且中國經濟增長率6.9%、遠高於美國嘅2.3%。
    如果按照6%左右嘅GDP增速再增長十年左右,即約莫喺2027年前後,中國有望取代美國,成為世界第一大經濟體。美國一直試圖遏制中國復興,貿易大棒系最有力嘅武器之一。
    三
    依家,中美雙方嘅摩擦還處於「初級階段」,特朗普喺視頻中也講了,對中國進口商品發起「301調查」系佢哋討論嘅一小部分。
    也就系講,如果雙方談得唔愉快,美國還有牌。梗系,中國也有很多牌冇出呢。
中美貿易戰
    上圖系中美貿易摩擦目前涉及嘅領域,從商品品種嚟睇,雙方要征關稅嘅商品都唔系對方嘅核心領域。
中美貿易戰
   上圖系中國2016年前15大進口產品,而商務部要征稅嘅美國產品都不在呢15大產品之列,所以中國嘅舉措有點隔靴搔痕噉意思。
    中美貿易戰
    以上系中國2016年前15大出口產品,美國要對中國征稅嘅產品也很少有喺其中嘅,呢講明美國呢次發起嘅貿易戰更多系「戰略威懾」,逼迫中國喺其他方面屈服。
    所以,如果中國真心實意地要打擊美國,咁一定少唔了粟米和大豆。美國要全面打擊中國,應該主要針對機電、針織品等,呢些先系雙方貿易嘅軟肋。
    但雙方都明,如果都出狠招,直擊軟肋,中美可能會兩敗俱傷。
    先講中國,中國系美國大豆嘅最大市場之一,舊年進口了價值140億美元嘅大豆,中國消費嘅大豆有三分之一以上系從美國進口嘅。
    對於特朗普嚟講,美國嘅大豆主產區都系共和黨嘅票倉。如果中國減少從美國進口大豆,美國農民嘅利益就會受損,呢會影響到特朗普嘅支持率。
    之不過,呢也可能系兩敗俱傷嘅結果,中國大豆消費對外依存度很高,如果減少從美國嘅進口或增加關稅,都會抬高國內食用油價錢以及肉類價錢(豆粕系飼料嘅主要原料)。
中美貿易
    上圖系中國近5年嘅大豆進口量,從2012年嘅5838萬噸增加到2016年嘅8391萬噸,5年增加了43.7%。
    同樣,如果美國直擊中國軟肋,對中國嘅機電、紡織品、玩具等征收高額關稅,會直接打擊中國本土嘅相關產業。正如《人民日報》等官方媒體所講,美國民眾嘅利益也會受損,至少美國嘅部分商品價錢會上漲。
    所以,依家雙方嘅摩擦還處於「目標領域外圍」,都唔會對民生造成顯著影響。更重要嘅系,雙方還喺搖旗吶喊,並冇實質性開戰。
    當然,我哋最希望睇到嘅其實系雙方都保持克制,畢竟貿易戰真正打起嚟,冇真正嘅贏家。